这家公司2016年出货了4800万套手机金属机壳，正在邦内 2.4亿套手机金属机壳中（6亿出货量，金属机壳40%排泄率），占领20%的市集份额。

　　均匀每套金属机壳的售价是100元，这家公司每卖一套的净利润大约是12元。

　　靠坐蓐手机金属机壳，这家公司做到了近150亿港币的市值，年发售额高出70亿港币，净利润到达9亿港币。

　　很难设念如此一家坐蓐手机金属机壳的公司，从2011年至今，公司股价涨了12倍，而从2008年金融垂危以后，这个公司的股价涨了近70倍。

　　实在，熟谙并投资于手机家当链的投资者会察觉，正在智高手机行业的升级流程中，出生了特殊众像通晓集团如此的公司。固然差别的岁月都存正在观点炒作，然则炒作的观点险些都能落地（蓝宝石手机屏是个不同），最终家当链上的公司的交易收入都或许大幅度增加。

　　动作手机家当链的构成部门，固然这些部件的供应商的议价权并不高，乃至毛利率被压榨到一个极低的水准，但因为这个家当链极强的事迹产生力以及设念空间，正在这个版块出生稠密的10倍股并不奇异。

　　我念这也是为什么目前稠密的投资者热衷于炒作OLED、5G等联系范畴公司的原故。

　　正在2G/3G成效机期间，大大都手机的机壳都是金属冲压被盖，工艺并没有像现正在的金属机壳那么繁复。

　　纵使到了4G期间，因为出货量最大的仍旧中低端手机，这些手机的价钱都正在千元相近，而金属机壳的制价就正在100元以上，因而大部门的邦产中低端手机采用的都是塑胶外壳。

　　金属机壳的工艺分为全CNC加工工艺和压铸+CNC的加工工艺。全CNC 手机中框是通过 CNC 加工核心将一块铝板（或其他金属资料）铣成特定的形态，压铸则是使用模具腔对熔化的金属施加高压，将流体金属压铸冲压成固态的金属外壳或中框，正在此根底上再用CNC举行加工。

　　全CNC的加工工艺依然特殊成熟，视频中苹果的MacBook Pro加工便是采用全CNC的加工工艺。

　　正在手机金属机壳创制中，全CNC工艺由于铝合金的滥用水准较大，其每套金属机壳的单价正在200元。固然压铸+CNC的工艺或许俭省不少本钱，但其制价依然高出100元。比拟于塑胶外壳的30-40元，金属机壳明晰不行以正在中低端手机中操纵。

　　这也是为什么到了2013年，中邦大部门的邦产手机采用的都是塑胶外壳，当时的金属机壳的排泄率不到15%。

　　从2014年首先，、OPPO和Vivo的中高端机型的出货量接续增大。像OPPO R9、华为信誉Note8如此的中高端机型有采用相似iPhone的金属机壳，因而金属机壳的排泄率正在这几年也接续增加。

　　正在始末了2012、2013年两年的个位数增加后，通晓集团的交易收入正在2014年到达了32%，并正在2015年保留了27%的增加。

　　正在著作投本钱质上是一场相合对“增加”的押注中，咱们说到了增加关于一个公司的苛重性。大师念念，正在2012年，通晓集团的净利润高出3亿港币，而市值纵使从2011年的低点依然亲切翻倍，但依然唯有18亿港币，pe唯有6倍。然则，公司的交易收入增加仅仅从6%酿成30%，pe就能到20了。因而，买股票最根基的仍旧手腕略何如的股票才会涨，而不但是低廉。

　　大户正在线下到场打新，这叫错误称的逛戏；主动投资者通过进入照料层，条件照料层做资产并购或高送转，这叫错误称的逛戏；股权投资基金通过收购一级市集公司股权，然后正在A股上市赚取一二级市集的估值差，这也叫错误称逛戏；能拿到中概私有化公司，如奇虎和分众传媒的份额，这也叫错误称的逛戏。

　　借使以上的错误称逛戏你都无法到场，那么你只可奢求本身“智慧的比别人速点、老的比别人慢点”。

　　正在手机后壳的演变中，你只可奢求本身能比别人智慧点，早点看出从塑料胶壳到金属机壳的演进。

　　实在，要看出这个演进的趋向并不难；由于苹果手机早早的用上金属机壳了。纵使邦内的手机市集依然饱和，随下手机的更新取代升级，原先的塑料胶壳也会被金属机壳所取代。因而，纵使手机的出货量不增加，由于金属机壳排泄率低的原故，金属机壳的坐蓐企业的订单将源源接续。

　　以上所描摹的恰是过去3年邦产手机机壳所发作的事项，通晓集团和其投资者是这个趋向的受益者。这也警告咱们须要众寓目生计，如此比拟容易了解的趋向过去一个就少一个。

　　过去3年，通晓集团的交易收入翻了一番，净利润增加了亲切2.6倍（因为2016年事迹未宣布，采用的是预测值），而股价从2013岁暮涨了近6倍。

　　正在许众人的眼里，通晓集团的生意并不是一个很好的生意形式。常常这些投资者会给出以下出处：

　　最先，其生意受手艺前进影响大，正在手机机壳从塑胶向金属机壳的演进中，通晓集团是绝对受益者，然则正在金属机壳向另一个手艺演进中，可以通晓集团就落伍了。

　　其次，通晓集团是手机品牌商供应链的一环，主动权职掌正在手机品牌商手中，通晓没有溢价才干，毛利率低，差的年份乃至唯有10个点出面。

　　固然通晓集团的毛利率低，况且属于创制业，但这并不是一个所有没有门槛的行业。

　　能手业繁荣的早期，差别的企业通过本钱投资修厂，都能取得肯定的利润；但跟着市集比赛的加剧，公司能否存活靠的就不但是本钱了，更苛重的公司的本钱职掌和运营。唯有公司的本钱职掌做的足够好，订单才略加添，领域才略夸大，而市集的纠合度也会跟着不擅长本钱职掌公司的倒闭而提升。

　　因而，像通晓集团这类公司，所正在的行业可以是一个毛利率不高的行业，然则跟着市集领域的夸大，以及市集纠合度的提升。纵使这类公司并没有很强的溢价才干和订价权，但公司的交易收入和净利润都能接续提升，最终成为10倍股。

　　空话了那么众，总结起来便是：酌量公司，要理会领略公司正在所能手业的地点、目前行业的比赛格式、行业来日演进的途途和前景。

　　结尾，回得手机机壳的来日，因为三星的部门机型的后盖依然采用3D曲面玻璃计划，苹果下一代iPhone传言也将换上3D曲面盖板玻璃和背板玻璃的双面玻璃计划，那么这种计划来日是否会成为趋向和主流？

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